O mercado de fundos emprestáveis: O mercado de fundos emprestáveis mostra a interação entre mutuários e credores que ajuda a determinar a taxa de juros do mercado ea quantidade de fundos mutáveis mutuados. O mercado dos fundos de empréstimo é constituído por dois actores, os que emprestam o dinheiro (poupanças de famílias como nós) e os que pedem o dinheiro (empresas que procuram investir o dinheiro). Aqueles que emprestam o dinheiro são os fornecedores de fundos emprestáveis e gostariam de ver um maior retorno sobre suas economias. Isso significa que taxas de juros mais altas vão motivar as pessoas a começar a economizar ou a economizar mais. É por isso que existe uma relação positiva (tendência ascendente) entre os fundos emprestáveis e a taxa de juros real para a curva de oferta de fundos de empréstimos. A segunda curva representa os empréstimos de fundos emprestáveis e é chamado a linha de demanda de empréstimos linha. As pessoas que estão interessadas em pedir dinheiro emprestado são mais propensas a fazê-lo se o custo de oportunidade do empréstimo de dinheiro é baixo (ou seja, uma baixa taxa de juros real). Outra maneira de pensar é analisar o quão bom o retorno de um investimento será. Se o retorno do seu investimento for 5 e a taxa de juros for 6, então você ganhará o dinheiro. No entanto, se o seu retorno sobe para 7, então agora você vai ganhar dinheiro com o negócio, porque você está fazendo 7 e apenas pagando 6 para pedir o dinheiro. É por isso que mais pessoas irão exigir fundos emprestáveis quanto menor for a taxa de juros real. Você pode ver no gráfico acima que a oferta de fundos emprestáveis e a demanda de fundos emprestáveis se cruzam e nos dão uma taxa de juros de equilíbrio de I e uma quantidade de equilíbrio de fundos emprestáveis em Q. Excluindo no mercado de fundos emprestáveis: O governo decide aumentar as compras governamentais, o que aumentará a demanda por fundos emprestáveis. Isso irá mudar a curva de demanda para a direita, resultando em uma taxa de juros mais alta e uma maior quantidade de fundos emprestáveis. A magnitude do direito de mudança é o aumento na quantidade de compras do governo um movimento de Q para Q8217 (se tudo for emprestado). A diferença entre o novo Q82178217 e o Q8217 mostra que o investimento privado é muito maior devido à ideia de esvaziar a teoria (que as empresas investem menos quando o governo é deficitário). Posts relacionados: macroeconomia, marketLecture 14 Economia 112 O Fed define a oferta monetária em M 0. A demanda por dinheiro depende de quanto de riqueza financeira está disposto a manter como dinheiro em vez de em formas menos líquidas, ou seja, títulos. Esta é uma decisão de carteira por parte do agente econômico. O que afeta a Money Holdings a) taxa de juros nominal. É o custo de oportunidade de deter o dinheiro versus a detenção de ativos com juros. Quando eu sobe, em seguida, o custo de realização de dólares aumenta uma vez que o montante mantido em dólares poderia estar ganhando um retorno positivo em um ativo com juros. Então, quando eu sobe agentes econômicos detêm menos dinheiro em sua carteira e segurar mais títulos. B) nível geral de preços. Quando o nível de preços sobe mais dinheiro é necessário para fazer uma determinada transação, então as pessoas tendem a aumentar suas participações de dinheiro quando o nível de preços sobe. C) nível de rendimento real. Quando os indivíduos têm mais renda que tendem a manter mais dinheiro como uma loja de valor e para realizar mais transações usando dinheiro. D M é também conhecida como a curva de preferência de liquidez. Em i e os povos querem prender exatamente a quantidade de dinheiro que está disponível. Quando i i e, em seguida, a quantidade de dinheiro fornecido excede a quantidade de dinheiro exigido por isso mais dinheiro está na economia do que as pessoas querem segurar e as pessoas tentam comprar títulos, a fim de diminuir suas explorações de dinheiro. Isso impulsiona o preço dos títulos e leva a uma queda em i. Como o fed afeta o mercado de dinheiro 1) Aumentar a fonte de dinheiro (a política expansionary ocorre através de comprar ligações, reduzindo o rr ou reduzindo a taxa de disconto). Qualquer um deles irá mudar o horário de fornecimento de dinheiro para a direita e eu cair. Diminuir a oferta de dinheiro através de política monetária contracionista irá mudar o horário de fornecimento de dinheiro para a esquerda e vai aumentar i e. E se o nível de preço sobe As pessoas vão querer ter mais dinheiro em qualquer i. Isso vai mudar o cronograma de demanda de dinheiro para a direita e i sobe. A política monetária ea disparidade deflacionária Q 0 lt Q p e a taxa de desemprego excede a taxa natural de desemprego Se o Fed não faz nada, então a curva SRAS se moverá para a direita uma vez que as expectativas de preços se ajustem ao ponto A. O que é que o Fed pode Fazer para tirar a economia do fosso deflacionário. Se o Fed se engaja na política monetária ativista, pode reduzir o desemprego e aumentar a produção, mas como isso é possível Como o Fed pode fazer isso? Quais são os passos neste processo Acima aprendemos que quando o Fed aumenta a oferta de dinheiro. Eu caio Quais são os efeitos sobre a economia de uma queda na taxa de juros nominal. Lembre-se em nosso último exame quando o governo emprestado para financiar despesas adicionais O déficit aumentou eo governo aumentou sua presença no mercado de fundos emprestáveis, aumentando a demanda por fundos emprestáveis e resultando em uma taxa de juros mais elevada. Que efeitos esta mudança na taxa de juros teve sobre AD. Lembre-se que a taxa de juros afeta consumpion. Investimento. E exportações líquidas. Quando a taxa de juros subiu, AD caiu. Assim, quando o Fed aumenta a oferta de dinheiro ea taxa de juros cai, consumpion. Investimento. E as exportações líquidas subirão, aumentando AD. Expansionary Monetary Policy Se o Fed prossegue política monetária expansionista, aumentando a oferta de dinheiro, em seguida, a taxa de juros nominal vai cair, o investimento vai subir, o consumo vai subir. As compras sensíveis a juros são pessoas menos caras que economizam menos e consomem mais porque a oferta de dinheiro sobe, as pessoas compram mais bens e serviços. À medida que a expansão do ciclo de negócios começa, a riqueza aumenta e as pessoas compram mais ativos financeiros também. A queda da taxa de juros nominal significará que as exportações líquidas vão subir uma vez que o valor do dólar cairá. Observe que os ativos denominados em dólar terão um retorno menor quando a taxa de juros nominal cair e os investidores deixarão de desejar deter tantos ativos denominados em dólares quanto antes. Quando os investidores descarregam seus ativos denominados em dólares, eles tomam os dólares que recebem e compram ativos denominados em outras moedas. Quando o valor do dólar cai, as exportações são mais baratas e as importações são mais caras. Assim, as exportações líquidas (X - M) devem aumentar. Ao deslocar AD para a direita no ponto B o Fed retorna a economia para a produção potencial sem esperar as expectativas para ajustar. Se os decisores políticos não fazer nada, as expectativas de preços acabará por ajustar, deslocando SRAS para a esquerda, aumentando os preços e salários. Política monetária contracionária À medida que a oferta monetária é contratada, as taxas de juros aumentam. O investimento cairá, o consumo cairá e as exportações líquidas cairão. Lembre-se que as pessoas fazem uma escolha de carteira. Quanto eles querem manter na forma de dinheiro e quanto em títulos As pessoas vão optar por manter mais títulos do que eles fizeram antes, porque o retorno sobre um título aumentou (i subiu). Assim, se o Fed persegue a política monetária contracionista, diminuindo a oferta de dinheiro. A taxa de juros nominal subirá, o investimento cairá e o consumo cairá. Todas essas mudanças mudarão o AD para a esquerda e retornarão a saída para Q p, mas sem um aumento de preço. Problemas na Implementação (semelhante à política fiscal) 1) Reconhecimento. Os decisores políticos devem saber onde Q p é saber em que situação estamos. Também deve agora onde a economia está agora. Problema é que os dados que os decisores políticos olham é velho 2) Decisão Lag. Pelo tempo que a política é implementada economia pode ter mudado todas as estatísticas sobre a economia são ex post. Um policy maker comparou a tentativa de dirigir um carro com o frontwindshield e janelas laterais enegrecidas, com apenas o espelho retrovisor para ver onde o carro foi, mas não é capaz de ver para onde ele está indo. Há muito menos tempo para a política monetária do que para a política fiscal. Uma vez que o Fed decide agir, eles podem comprar ou vender títulos com um telefonema para a mesa de negociação. 3) Eficácia Lag. Leva de 6 meses a 2 anos para uma mudança monetária para ter seu efeito total sobre a economia. Poderia o Fed aumentar continuamente a fonte de dinheiro para aumentar AD e manter continuamente a saída em um nível elevado da saída Se a mudança na fonte de dinheiro for unanticipated então A mudança inesperada na fonte de dinheiro deslocará a curva do ANÚNCIO para cima e para a direita mas a A curva SRAS é constante, uma vez que nenhum ajuste de expectativas de preço ocorreu até agora. Observe que o ouput sobe e assim faz o nível de preço. No longo prazo. A curva SRAS irá mudar para trás e para a esquerda aumentando o nível de preços ainda mais e saída retornará ao nível potencial de saída. Resumo a curto prazo uma mudança inesperada pode aumentar a produção para além do nível potencial de produção. Mas, a longo prazo, apenas o nível de preços aumentará ea produção estará no nível potencial. Se houver uma mudança esperada na oferta de dinheiro Como AD muda para a direita, SRAS desloca para a esquerda devido ao ajuste completo das expectativas de preços. Assim, a saída permanece em Q p mas o nível de preços sobe para P2. . Em um período inflacionário, os trabalhadores constroem mudanças de preços em seus contratos. (Testemunho dos anos 70) Com um aumento inesperado na oferta monetária a taxa de juros nominal cai. Mas, a renda real sobe devido ao aumento da oferta de dinheiro assim, a demanda por dinheiro também deve subir, uma mudança para a direita. Assim, a taxa de juros ainda cai, mas não tanto quanto teria caído se a renda não tivesse mudado. Se o aumento da oferta monetária for totalmente antecipado. Então a demanda por dinheiro sobe mais do que se a mudança tivesse sido imprevista. (Observe novamente que a demanda por dinheiro muda quando há uma mudança no nível de preços, então quando o nível de preços sobe a demanda por dinheiro sobe). Pode ser possível não obter nenhuma mudança líquida na taxa de juros. Mostre isto com um gráfico no seus próprios. Se o Fed aumenta continuamente o MS. As pessoas começam a antecipar (ou seja, antecipam a inflação) e o nível de preços. A demanda monetária ea taxa de juros nominal podem subir. Mostre isto com um gráfico no seus próprios. Resumo dos efeitos do aumento da oferta monetária 1) tende a diminuir a taxa de juros nominal 2) se o aumento da oferta monetária também aumenta a inflação, então a taxa de juros nominal sobe que poderia compensar a queda original da taxa de juros ou poderia, Se a inflação fosse grande o suficiente, fazer com que a taxa de interesse nominal aumente mesmo acima do nível teve antes do aumento na fonte de dinheiro. Evidência dos EUA. A taxa de juros nominal tende a se mover com a oferta monetária. Aumentar a oferta de moeda não causa necessariamente inflação se houver crescimento econômico. Neste caso LRAS está se movendo para a direita que tem uma tendência a preços mais baixos. Se a oferta monetária aumenta à mesma taxa que a economia está crescendo, espere preços estáveis. O crescimento monetário em excesso da taxa de crescimento econômico tende a causar inflação. 1) Maior taxa de crescimento da oferta de moeda geralmente associada à alta inflação 2) Maior taxa de crescimento da oferta de moeda não associada ao crescimento do PIB. Considere a América Latina Experiência 1986-1996 taxas extremamente elevadas de inflação Bolívia tinha Grã-Bretanha e Alemanha Ocidental imprimir moeda para eles importações de moeda foram a terceira maior importação. A hiperinflação está associada a aumentos muito elevados na oferta de dinheiro. Por que a) o governo está em dívida e tenta monetizar a dívida não tinha banco central independenteThe Loanable Funds Market: Graphical Explanation A Figura 1 representa o mercado de fundos emprestáveis. A curva azul representa a demanda por fundos emprestáveis, ou o montante de fundos que empresas e indivíduos desejam tomar emprestado a cada taxa de juros. A curva de demanda inclina-se para baixo porque em uma taxa de interesse mais baixa, as empresas e os indivíduos podem pedir o dinheiro mais barato. O menor custo dos empréstimos incentiva uma maior quantidade de empréstimos. A curva vermelha representa a oferta de fundos emprestáveis, ou o montante que os indivíduos desejam economizar. A curva de oferta se inclina para cima, porque a uma taxa de juros mais alta, os indivíduos obtêm um maior retorno sobre seu dinheiro e estão dispostos a economizar mais. O ponto em que as curvas de oferta e demanda se cruzam é chamado de equilíbrio de mercado, e é marcado E1 na Figura 1. Nesse ponto, a quantidade de fundos emprestáveis exigida exatamente igual à quantidade fornecida. Isso significa que na taxa de juros de equilíbrio, há apenas poucas pessoas poupança (oferta) para corresponder com o desejo de empréstimo (demanda). O que aconteceria se o mercado estivesse fora de equilíbrio Suponha que a taxa de juros no mercado mostrada na Figura 1 fosse de 4, ao invés do valor de equilíbrio de 6. A uma taxa de juros de 4, os mutuários exigiriam 7000 de fundos emprestáveis, mas os fornecedores Só estaria disposto a fornecer 3000. Os mutuários iria competir para a oferta insuficiente, levando a taxa de juros para cima. Esta competição continuaria até que a taxa de juros atingisse 6, o ponto de equilíbrio neste mercado. Figura 2: A versão clássica do mercado de fundos emprestáveis Agora vamos analisar a explicação clássica do mercado de empréstimos de fundos. De acordo com essa teoria, os reajustes de taxa de juros no mercado de fundos emprestáveis garantem que qualquer queda no consumo seja acompanhada por um correspondente aumento no investimento, de modo que a demanda agregada nunca pode cair. Vamos ver como isso funciona. Suponha que algum indivíduo, chamá-la de Maria, decida consumir menos 2000 e economize mais 2.000. Isso desloca a curva de oferta de fundos emprestáveis para a direita, porque Mary disponibiliza um adicional de 2000 a cada taxa de juros. Esta mudança é mostrada na Figura 2. A curva de demanda permanece inalterada, então o novo ponto de equilíbrio é E2. A quantidade de equilíbrio subiu de 5.000 para 6.000 e a taxa de juros de equilíbrio caiu de 6 para 5. A maior quantidade implica que alguém está contraindo e gastando mais 1.000. Esta quantidade adicional ajuda a compensar a diferença de demanda criada pelo novo ato de Marys de poupança. Além disso, note que enquanto Mary aumentou a poupança em 2000, a quantidade de equilíbrio de poupança aumentou apenas 1000. À medida que a taxa de juros cai, alguns outros aforradores no mercado decidem economizar menos 1000 e consumir mais 1000 (este ajuste é descrito no Diagrama como deslizar para baixo e para a esquerda na nova curva de suprimento verde para economizar). Este aumento no consumo de outros fornece o resto da demanda necessária para compensar Marys maior poupança. A teoria clássica usa esse argumento para mostrar que uma queda inicial no consumo de 2000 leva a um aumento no investimento de 1000 e um aumento de 1000 no consumo. Apesar da prosperidade de Marys, a demanda agregada não muda. A demanda é apenas realocada entre diferentes pessoas e instituições na economia. Em resposta ao argumento clássico, os keynesianos introduzem o paradoxo do Thrift. Lembre-se que o paradoxo de Thrift diz que quando um indivíduo aumenta suas economias, ela destrói renda para outra pessoa na economia. Esta pessoa deve então reduzir suas economias ou seu consumo (ou alguma mistura dos dois). Este processo continua até que o aumento inicial na poupança é completamente compensado por reduções na poupança devido à queda dos rendimentos em toda a economia. Para uma descrição mais detalhada desse processo, veja o Paradoxo de Thrift. Na Figura 3, o paradoxo da economia é ilustrado em forma gráfica. A curva de oferta inicialmente se desloca para a direita à medida que um indivíduo economiza mais, mas depois, à medida que outros participantes na economia reduzem suas economias, a curva volta para sua posição original. No final, o ponto de equilíbrio não muda e a quantidade de fundos emprestáveis ea taxa de juros permanecem as mesmas. A poupança global não aumentou, mas o declínio no consumo significa que a demanda agregada caiu.
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